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阿克苏对PPG的拒绝将竞标推向了未知领域

永利娱乐场官方网址 2018-12-05 09:11:03 永利娱乐

阿姆斯特丹(路透社) - 美国涂料制造商PPG工业公司考虑是否继续三次拒绝荷兰同行阿克苏诺贝尔之后,多乐士所有者的命运正在进入未知领域律师和并购顾问表示,直接的敌意收购仍然不太可能,但是其他潜在的结果虽然PPG仍希望通过阿克苏自己股东的大部分支持来促成收购交易,但阿克苏董事会决心保持独立并计划发行额外股息并出售化学品部门以保持投资者的快乐和追求者以下是关于即将到来的关键时刻以及它们如何发挥作用:5月22日,荷兰最高商业法庭阿姆斯特丹企业商会将听取Akzo投资者Elliott Advisors的请愿书,要求法院指定一名调查员进行审查

阿克苏董事会管理不善Elliott还将要求获准召集股东特别会议(EGM) ders投票解雇Akzo董事长Antony Burgmans,前联合利华首席执行官意见不同于Elliott的机会:荷兰法律明确授予股东召集临时股东大会的权利,尽管法院可能会决定Akzo董事会的决定是可辩护的,并且不需要考虑到案件的重要性,法庭可能会迅速采取行动并在月底之前做出决定,但时机紧迫PPG必须提交文件,详细说明其打算向阿克苏投标荷兰金融市场管理局(AFM)将于6月1日前或者同意离开至少六个月该备案(未公开)需要花费数百万欧元进行准备,并包含预定报价和PPG可以提供的证据等详细信息它的出价如果法院在6月1日之前拒绝Elliott的请求,这将加强Akzo的管理和监督委员会的工作,PPG可能会决定离开而不提交申请是谨慎的行动方案但如果法院在6月1日之前没有作出裁决,或者对Elliott有利的规则,PPG可以提出条件,包括95%的股东批准门槛

监管机构需要一些时间 - 从几天到几周 - 审查和批准PPG的招标文件如果企业商会在6月1日之前没有就Elliott的诉讼作出裁决,那么它将在此后不久进行裁决如果裁决违反Elliott,PPG仍然有机会在没有实际发起竞标的情况下离开2013年,当墨西哥大亨Carlos Slim的America Movil突然结束收购荷兰电信KPN的尝试在PPG离开的情况下,它将保留在六个月或一年之后再次返回的选择Akzo计划处置其化学品部门不会减少将PPG和阿克苏的油漆和涂料业务结合起来的工业逻辑许多分析师都持怀疑态度,阿克苏可以独立实现其为自己设定的财务目标,如果PPG返回,失败将削弱管理层的地位如果法院裁定支持Elliott,股东必须在股东特别大会召开前至少提前15天发出通知,这意味着会议可能会在6月底或7月举行会鼓励PPG推动阿克苏董事会不会支持外国买家对荷兰公司的收购几乎是闻所未闻的 - 除了荷兰皇家银行领导的由财政部领导的财团2007年收购ABN Amro灾难性的例外但是,在这种情况下股东支持PPG的方法异常强大阿克苏的前20位投资者中有8位赞成谈判,没有人提出反对他们总体而言,阿克苏93%的股东都是外国人“我们不知道以前出现过任何形势突出显示美国和英国股东被忽视,“荷兰股东权利组织VEB的保罗科斯特说

临时股东大会的前景将给予双方进入谈判的动机PPG避免敌意收购的原因包括阿克苏有权根据管理层的判断发行其10%的已发行股本,使其能够阻止敌意收购者赢得所需的95%以挤出其余部分

解散阿克苏公司独特的公司结构,可追溯到1926年,可能是另一种威慑,因为当他们认为该公司面临恶意收购的风险时,它授予其监事会特别权力的四名成员 这四个人可以否决任何股东提议的对公司章程的修改

他们也有权为候选人提出具有约束力的提名,以取代公司管理层和监督委员会的任何空缺.Burgmans希望避免羞辱性解雇,但PPG将面临保留董事会成员提名替代人的可能性同样反对递交PPG无条件控制这将使PPG在收购战争中花费260亿欧元(280亿美元)或更多资金后无法采取必要措施来控制和整合阿克苏的业务 - 破坏交易的重点这种僵局对双方都不利,律师和专家同意,双方要么达成妥协收购协议,双方都可以宣布胜利,或者PPG会完全放弃($ 1 = 09161欧元)

作者:长孙核禊

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